原油

　　2024年原油行业的地缘扰动将渐渐淡去。原油的需求过程2021-2023年的复苏也曾达到历史均值近邻，莫得较多的需求新增量，原油价钱将由供给端来主导。OPEC+对阛阓的供应仍有满盈驱散权，沙特的财政均衡油价将决定Brent的颤动核心，2024年Brent将在70-90好意思元/桶之间区间颤动，SC的波动区间为480-620元/桶。

自然气

　　自然气阛阓2024年较为细目性的趋势，应当是波动率的进一步走低。过程两年的再均衡，阛阓渐渐允洽新的供需结构，对供给冲击的响应不休弱化，这一趋势较大致率延续。满盈价钱方面，由于2024年环球LNG和欧洲管说念气供给增量有限，欧洲经济握续开导带来的需求增量或将导致供需形势渐渐向偏紧地方变化，自然气阛阓的风暴眼欧洲TTF底部可能将有所抬升。

聚酯

　　PX产能投放基本结尾，PX-TA产能错配傲气加深，调油强度趋弱，行情驱动才调消弱，PX相对PTA偏强势，PTA价钱振幅减小，PTA产业保管低加工费运转，难再打破2023年高位6600点，产业链利润朝上游PX逼近。乙二醇产能投放减缓，自沙特入口合约量有所减少，EG供需形势获得改善，下半年需求旺季驱动下将走出趋势性行情，有望打破2023年高位4500点。2024年聚酯需求值得期待，中国经济稳步向好，好意思国衰败预期被证伪，降息周期开启时点延后，泰西去库接近尾声，纺服表里需均有增量。

苯乙烯

　　芳烃调油需求趋于拖拉，对二甲苯期货活跃度进步后，苯乙烯与对二甲苯同为芳烃品种之间比价强弱的来往逻辑值得珍重。苯乙烯向泰西出口增多，完结净入口向净出口的革新。纯苯-苯乙烯产业链利润上半年朝上游蚁合，下半年跟着末端需求的开释向苯乙烯及三大下流转机，三大下流中ABS 及PS 仍面对产能出清，合座保管低利润运转景色。

纯碱、玻璃

　　纯碱供应端故事仍将延续，价钱将络续脉冲式运转。供应高位、库存积贮阶段，纯碱价钱缩量下降概率较大；供应减少、库存去化阶段，价钱将出现剧烈波动，反弹概率较大。瞻望纯碱库存高位手艺价钱或跌破1600元/吨，供应炒作阶段价钱将升至2500元/吨上方。2024年玻璃供应端压力较大，需求端取决于策略变动。瞻望价钱波动将加重，下半年价钱下降概率较大，低点或下探至1500元/吨近邻。

烧碱

　　烧碱仍处于产能投放周期，产能增速或在3-4%区间，需求保管小幅增长趋势，供需矛盾较为有限。宏不雅身分将决定烧碱的估值和价钱运转区间，瞻望烧碱价钱前低后高，下半年确认好于上半年。

甲醇

　　国度策略调控之下，煤价上有策略顶，下有国内需求复古，2024年煤炭价钱合座呈现窄幅颤动，波动率消弱，对资本影响更多在于双碳策略的扰动。2024年国内甲醇新投产压力不大，瞻望产能同比增多不到2%，海外的投产压力较大，包括伊朗、好意思国和马来西亚安设投产，同比增多4%。甲醇国内MTO需求或保管判辨，但崇尚不同工艺蹊径的冲击。瞻望2024年甲醇价钱压力来自MTO的需求，下方复古来自煤价。全年价钱颤动区间1800-3000元/吨。

尿素

　　尿素分娩端将保管高利润，且2024年新产能络续投放，高日产带来的压力仍在，农业需求保管沉静，但需崇尚出口阶段性变动。瞻望上半年价钱可能处于高位，下半年价钱要点可能渐渐出现下移，全年价钱颤动区间1600-2800元/吨。

自然橡胶

　　自然橡胶的拐点渐渐掌握。厄尔尼诺傲气的握续、泰国东南亚主产国胶树树龄的老化与不具诱惑力的割胶收入齐在预示环球自然橡胶供应大拐点的掌握，咱们无法料定2024年为拐点年份，但相对细主张是2024年正在越来越接近阿谁拐点。需求端的边缘变化相对耐心，在天气的扰动下，瞻望2024年自然橡胶的价钱核心将上移至13000元/吨-14000元/吨。

聚烯烃

　　2024年聚烯烃仍有较多产能投放开云kaiyun，将来供需仍呈现偏宽松的形势，油制、PDH制等利润弥远保管在负利润区间，煤制利润保握在盈亏均衡线之上。高大产能压制下，价钱难以出现较大的上行趋势，且聚烯烃需求端较为沉静，瞻望价钱在一定区间内颤动运转。PE的颤动区间为7000-8500元/吨，PP的颤动区间为6500-8000元/吨。