开源证券股份有限公司李陶然近期对锡业股份进行接洽并发布了接洽报告《公司初次笼罩报告：锡供需神情合手续趋紧，行业龙头乘风而动》，本报告对锡业股份给出买入评级，现时股价为14.36元。

锡业股份(000960)

锡行业龙头，锡价上行受益显赫

锡业龙头，充分受益锡价上行。公司手脚锡行业龙头，高超锡产量频年稳居宇宙第一，锡资源储备众人第一，2022年公司资源储量占据众人锡资源储量14.5%。2022年公司锡金属国内市集占有率为47.78%，众人市集占有率为22.54%。跟着锡行业干涉上行周期，公司有望在本轮上行周期中充分受益。咱们瞻望公司2023-2025年已毕收入463.16、493.65、525.79亿元，同比增速差异为-10.9%、+6.6%、+6.5%，已毕归母公司净利润15.95、19.91、23.86亿元，同比增速差异为+18.5%、+24.8%、+19.8%，EPS差异为0.97、1.21、1.45元/股，对应2024年1月3日收盘价的PE差异为14.9、12.0、10.0倍，初次笼罩，给以“买入”评级。

锡供给端：锡资源储采比低位，资源病笃短期难以缓解

主要锡产放洋储采比低于众人平均水平，改日锡供给雄厚存在不祥情趣，锡资源稀缺性日益突显。2022年众人锡储采比在14.8年，频年众人储采比核心在15年傍边，2022年印尼储采比仅10.8年傍边，中国储采比快速下滑跌至7.6年，缅甸储采比更是不足5年，跟着锡资源为列国所意思，主要产放洋政府对锡资源的脸色逐步普及，为保险资源供给安全，除加大资源探明力度外，对锡产出的罢休可能性逐步普及，改日锡供给不祥情趣将进一步增多。

锡需求端：半导体需求基本盘复苏，新动力掀开需求天花板

锡卑鄙需求迫临在半导体规模，陪伴半导体行业触底回暖，锡需求基本盘有望逐步收复，同期，AI快速发展拉动算力需求，对锡需求有望进一步已毕拉动。新动力掀开锡需求天花板，光伏装机量稳步普及，新动力车渗入率普及，汽车电子对锡需求快速普及，新动力化为锡需求提供增量。咱们瞻望2023-2025年供需缺口在-1.6、-2.1、-1.5万吨，近三年恒久守护紧均衡现象。

风险教唆：锡供给超预期；锡需求不足预期；公司产能诓骗率不足预期等。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据瞎想，华创证券马金龙接洽员团队对该股接洽较为长远，近三年预测准确度均值为78.92%，其预测2023年度包摄净利润为盈利16.31亿，字据现价换算的预测PE为14.49。

最新盈利预测明细如下：

    

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增合手评级2家；以前90天内机构目的均价为17.66。

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