光储巨头又有大动作。
近日，阳光电源公告称，公司拟在境外刊行民众存托证据（GDR），并苦求在德国法兰克福证券往复所（下称“德交所”）挂牌上市。
这次刊行GDR的召募资金为好意思元，召募资金总数（含刊行用度）折算后不稀疏东说念主民币48.78亿元。所募资金在扣除刊行用度后，将所有用于年产20GWh先进储能装备制造姿首、国外逆变诱骗及储能居品扩建姿首、数字化擢升姿首以及南京研发中心开发姿首。
不外，市集对此存在一定质疑。一方面，现时GDR融资潮放缓，不少企业选定了隔断刊行；而阳光电源现存资金实力浑朴，本次所募资金总数致使不足公司账面货币资金的30%。另一方面，本年上半年，阳光电源国外营收与储能业务营收双双下滑，如今却再抛大批扩产谈判，意欲何为？
募资超48亿元赴德上市
阳光电源建树于1997年，2011年登陆深交所创业板。上市十余年以来，阳光电源通过IPO、刊行短期融资券以及增发方法，告成融资共计约81.54亿元。以此诡计，本次刊行GDR的募资金额已稀疏该数字的一半。
据了解，GDR是互联互通存托证据的一种，常常瓦解为在民众公开刊行，不错在两个及以上金融市集上往复的股票或债券。自2021年中国证监会拓宽“沪伦通”业务界限，A股上市公司冉冉掀翻了一股GDR融资潮。
但作陪GDR新规的接踵出台，监管政策中对于苦求材料，尤其是对于召募资金部分有了愈加严格的条目，不少企业也选定了隔断刊行。iFinD数据骄横，2024年于今，已有8家上市公司通告隔断GDR刊行，其中7家拟上市往复所是瑞士证券往复所，1家拟上市往复所是德交所。
从募资金额来看，所需投资对阳光电源来说也并不算腾贵，致使不足公司现时账面货币资金的30%。死心2024年6月30日，阳光电源账面货币资金为163.8亿元，短期借款57.29亿元，流动钞票悉数795.87亿元，流动欠债悉数495.58亿元，公司现时资金相对充裕。
另据阳光电源袒露，在本次刊行召募资金到位前，公司将根据召募资金投资姿首的骨子情况，以自筹资金先行参加，并在召募资金到位后按照关连国法的才能给予置换。召募资金到位后，若扣除刊行用度后的骨子召募资金净额少于拟参加召募资金总数，在本次刊行召募资金投资姿首界限内，公司将根据骨子召募资金数额，按照姿首的鱼贯而来等情况，调度并最终决定召募资金的具体投资姿首、优先规则及各姿首的具体投资额，召募资金不足部分由公司自筹惩办。
那么，“不差钱”的阳光电源为何还要刊行GDR？
阳光电源在公告中暗示，发布GDR大略助力其民众化发展政策。本年上半年，阳光电源国外业务销售收入占比为43.44%，已成为其要紧的收入开头。但公司国外逆变诱骗产能占举座产能的比例较低，且国外尚无储能系统产能。在如今民众局部冲破频发、国际生意摩擦事件时有发生的配景下，民众请托的本事和生动性均亟待提高。
有业内东说念主士提倡，尽管刊行GDR有助于提高企业的国际有名度，但同期意味着上市公司A股股本的蔓延，或将影响其A股股价及A股投资者权利。阳光电源方面也发出了本次刊行摊薄即期陈说的风险指示。
在通告刊行GDR的合并天，阳光电源还公告称，公司原谈判于10月30日袒露《2024年第三季度说明》，但因境外刊行GDR关连安排和审计条目，已向深圳证券往复所苦求了延伸袒露，袒露时刻将延期至10月31日股票收市后。
逆势扩产加码储能业务
募投姿首方面，本次募资金额的70%齐用于储能关连姿首。具体来看，阳光电源谈判使用19.92亿元开发年产20GWh先进储能装备制造姿首；17.6亿元开发国外逆变诱骗及储能居品扩建姿首；6.3亿元开发数字化擢升姿首；4.96亿元开发南京研发中心开发姿首。
需要指出的是，在本年上半年其举座功绩增长的配景下，阳光电源的储能业务及国外市集营收荒僻下滑。
阳光电源2024年中报骄横，公司上半年在国外地区（包括中国港澳台）已毕营收134.76亿元，同比减少12.65%，出现2014年以来的初度下滑，国外地区（包括中国港澳台）营收占总营收比重也同比减少10.46个百分点。
同期，阳光电源毛利率最高的储能业务相通遇冷。一方面，公司上半年储能系统毛利率为40.08%，同比加多9.42个百分点；另一方面，该业务的营业收入为78.16亿元，同比减少8.3%，出现2017年来初度下滑，占总营收比重也降至25.2%。对此，阳光电源暗示，主若是受到发货及收入阐发节律影响。
与此同期，储能行业正濒临强烈竞争。据悉，当今锂电板储能电芯单价正在向0.3元/Wh靠拢，锂电板储能系统单价比前年同期下跌49%，已跌破0.5元/Wh，储能工程总承包（EPC）上半年中标均价同比下跌27%。
算作国内最早进入储能赛说念的新动力公司之一，阳光电源还在合手续加码。此前，阳光电源曾屡次骄横，2024年是公司储能业务真实凿元年，公司出货筹算20GWh以上，市集界限和公司市占率齐会擢升。
本年上半年，阳光电源辞别与沙特ALGIHAZ签约了7.8GWh中东最大储能姿首，与拉好意思阿特拉斯动力集团（Atlas）签约了880MWh拉好意思最大寂寥储能电站，与法国Engie动力集团签约800MWh欧洲最大储能电站之一，与SSE签约320MW/640MWh英国最大电板储能姿首，并接入英国最高电压品级电网。其中，仅中东储能姿首订单容量，占据公司前年储能系统出货量的74.29%。
在本次刊行GDR的公告中，阳光电源还进一步暗示，当今储能系统产能垄断率已趋于富裕，产能蔓延山水相连。从中遥远来看，在民众产业政策、新动力发电装机占比擢升以及储能经济性改善等多要紧素的运行下，公司现存产能远远无法应许过去迢遥的市集需求，进击需要作念好规划产能开发。
此外，在国外新增逆变诱骗和储能系统的产能后，公司国外产能占比将有所擢升。这将成心于进一步保险公司民众市集订单供应，擢升请托的景况度等。
不外，有业内东说念主士指示，国外市集虽具有较高的毛利率，但储能企业出海所濒临的骨子本钱或远超预期。而在短期内，储能企业还需阻难生意壁垒等问题。